목차
하이브
신인 성장세에 주목
대신증권 (24.07.05)
평가
하이브는 엔터테인먼트 업종에서 견고한 음반 매출 성장을 지속하고 있으며, 신인 그룹의 기대 이상의 성장세가 주목받고 있습니다. 특히, 1분기 아일릿에 이어 2분기에는 보넥도와 투어스가 기대치를 상회하는 성장세를 기록했습니다. 신인 그룹의 증가로 인해 단기적으로 영업이익률이 감소할 수 있지만, 향후 성장 가능성은 더욱 커질 것으로 보입니다. 현재 주가는 엔터산업 전반적인 음반판매량 감소세와 하이브의 최근 이슈들로 인해 저평가되어 있습니다.
목표주가는 2025년 예상 지배주주 EPS 9,083원에 Target PER 34.5배를 적용하여 310,000원으로 설정되었습니다. 목표주가 하향 조정의 이유는 신인 그룹 증가에 따른 음반 제작비 및 판관비 증가로 인한 EPS 감소와 어도어 관련 추가 소송에 따른 불확실성 때문입니다. 하지만 세븐틴의 베스트앨범 ASP가 전작 대비 88% 증가하고, 뉴진스가 분기 두 개의 앨범을 발매하여 전년도와 비슷한 수준의 매출을 기록할 전망이므로, 하이브의 장기적인 성장 가능성은 여전히 긍정적으로 평가됩니다.
매수 의견
- 견고한 음반 매출 성장 지속
- 신인 그룹의 기대 이상의 성장세
- 장기적인 성장 가능성 확대
- 세븐틴과 뉴진스의 높은 매출 전망
- 방탄소년단의 2025년 완전체 컴백 기대
매도 의견
- 신인 그룹 증가에 따른 음반 제작비 및 판관비 증가
- 어도어 관련 추가 소송에 따른 불확실성
LG이노텍
2분기 호실적에 이어 3분기도 순항!
SK증권 (24.07.05)
평가
LG이노텍은 2021년부터 2023년까지 매출액과 영업이익에서 꾸준한 성장을 보였으며, 특히 2022년에는 매출액 19,589십억원과 영업이익 1,272십억원을 기록했다. 2023년 2분기 영업이익은 1,303억원으로, 이는 전년 동기 대비 610% 증가한 수치다. 이러한 실적 향상은 주로 북미 고객사의 선제적인 생산 축소와 부품 주문 관리가 긍정적으로 작용한 결과다. 또한, 우호적인 환율 환경도 실적 개선에 기여하고 있다.
향후 전망도 긍정적이다. 2024년부터 2026년까지 매출액과 영업이익이 지속적으로 증가할 것으로 예상되며, 특히 2026년에는 매출액 22,474십억원, 영업이익 1,180십억원에 이를 것으로 보인다. 순이익 또한 2024년부터 2026년까지 꾸준히 증가할 것으로 예상된다. 투자지표로는 PER, PBR, EV/EBITDA 등이 안정적인 수준을 유지하고 있으며, ROE도 2026년까지 12.5%를 기록할 것으로 전망된다.
매수 의견
- 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 610% 증가.
- 북미 고객사의 선제적인 생산 축소와 부품 주문 관리가 긍정적으로 작용.
- 우호적인 환율 환경.
- 향후 매출액과 영업이익의 지속적인 증가 전망.
- 안정적인 투자지표와 높은 ROE.
씨에스윈드
영국 노동당 집권, 베트남 재생에너지 민간 ..
유진투자증권 (24.07.05)
평가
씨에스윈드는 현재 주가 47,400원으로, 목표 주가 90,000원을 유지하며 매수 의견을 지속하고 있습니다. 영국 노동당의 재집권으로 해상풍력 목표가 50GW에서 60GW로 상향 조정되었으며, 정부 기구를 통해 이를 육성할 계획입니다. 영국은 중국을 제외한 최대 해상풍력 시장으로, 연간 설치 수요의 증가로 기자재 수급이 타이트해질 것으로 예상됩니다. 베트남도 재생에너지 민간 기업의 직접 구매를 허용하며, RE100 달성을 위한 글로벌 기업들의 잠재 수요가 커지고 있습니다. 베트남 풍력 연간 설치 수요는 연간 3GW 이상으로 성장할 전망이며, 씨에스윈드와 자회사 씨에스베어링의 베트남 제조기지에 로컬 수요가 발생할 것입니다.
씨에스윈드의 실적 부진을 유발한 해상풍력 하부구조물 자회사 Bladt의 판가 인상으로 턴어라운드가 예상됩니다. 대규모 자금 조달 루머가 있었으나, Bladt의 흑자전환 예상으로 자사주 활용한 소규모 조달에 그칠 것으로 판단됩니다. 또한, 트럼프의 재집권 여부가 미국 풍력 업황에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 예상되며, 목표 주가 90,000원을 유지합니다.
매수 의견
- 영국 노동당의 재집권으로 해상풍력 목표 상향 및 정부 기구 육성.
- 영국의 해상풍력 시장 확대에 따른 기자재 수급 타이트 예상.
- 베트남 재생에너지 민간 투자 허용으로 글로벌 기업들의 잠재 수요 증가.
- 베트남 풍력 연간 설치 수요 증가 및 로컬 수요 발생.
- Bladt의 판가 인상으로 인한 실적 턴어라운드 예상.
- 자사주 활용한 소규모 자금 조달 가능성.
- 미국 풍력 업황에 트럼프 재집권 영향 미미.
현대건설
2Q24 Preview: 수익성 개선 필요
IBK투자증권 (24.07.05)
평가
현대건설의 2024년도 2분기 실적은 매출액 8.4조원(YoY +17.6%), 영업이익 1,838억원(YoY -17.8%)으로 예상되며, 이는 시장 컨센서스인 영업이익 2,334억원을 하회하는 수치입니다. 매출액은 주택 및 플랜트 부문의 성장에 따라 두 자릿수 증가율을 기록한 것으로 추정되지만, 영업이익은 전년 동기 대비 감소할 것으로 전망됩니다. 이는 현대엔지니어링 건축/주택 부문에 품질 관련 일시적 비용이 반영될 것으로 예상되기 때문입니다. 상반기 별도 주택 분양 물량은 5,600세대로 연간 공급 계획 20,451세대 대비 27.4%를 달성하였으며, 3분기에 1만 세대 이상의 물량이 집중될 예정입니다.
현대건설은 올해 하반기부터 내년 말까지 대규모 준자체사업 프로젝트를 착공할 예정입니다. LG 가산 부지와 CJ 가양 부지의 착공이 예정되어 있으며, 해당 프로젝트를 제시한 기존 일정에 맞춰 착공하는 것이 중요합니다. 이는 부실 우려가 있는 브릿지론의 감소를 통해 재무 건전성을 입증하고, 대규모 사업 개발을 통해 이익 개선 가능성을 보여줄 수 있는 분기점이기 때문입니다.
매수 의견
- 매출액의 두 자릿수 증가율: 주택 및 플랜트 부문의 성장에 따른 매출액 증가.
- 대규모 준자체사업 프로젝트: LG 가산 부지와 CJ 가양 부지의 착공 예정.
- 재무 건전성 개선: 부실 우려가 있는 브릿지론의 감소.
- 이익 개선 가능성: 대규모 사업 개발을 통한 이익 개선 가능성.
- 목표주가 상향 가능성: 준자체사업 착공에 따라 원가율 개선 방향성이 명확해질 경우.
DL이앤씨
예상 대비 느린 수익성 개선
하이투자증권 (24.07.05)
평가
DL이앤씨는 예상 대비 느린 수익성 개선을 보이고 있습니다. 회사는 최상위권의 재무 안정성(2024년 1분기 말 순현금 1.25조원)과 진행 중인 사업들의 안정성으로 인해 업황의 불확실성 속에서도 주목받을 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 주택 원가율 개선 속도가 느리고, 플랜트 부문 수주가 부진하여 당장의 주가 상승 동력은 크지 않다고 판단됩니다. 이에 따라 투자의견은 ‘매수’를 유지하나, 목표주가는 기존 52,000원에서 48,000원으로 하향 조정되었습니다. 향후 하반기 착공 물량 추이와 플랜트 부문 수주 금액에 주목할 필요가 있습니다.
2024년 2분기 연결 기준 DL이앤씨의 매출액은 1.9조원(-2.1% YoY), 영업이익은 775억원(+7.9% YoY, OPM 4.0%)로 예상됩니다. 추정 영업이익은 시장 컨센서스 850억원을 9% 하회합니다. 주택/건축 부문의 매출액은 전년 동기 대비 22.5% 감소할 것으로 예상되며, 이는 2023년 착공 세대가 전년 대비 65% 감소한 영향입니다. 플랜트 부문은 샤힌 프로젝트 등 공정률 상승에 따른 매출 증가세가 지속되고 있으며, 매출액은 4,610억원(+63.1% YoY), GPM은 15.3%로 예상됩니다. 2분기 신규 수주는 1.3조원을 달성했으며, 상반기 누적 수주는 3.2조원에 달합니다.
매수 의견
- 최상위권의 재무 안정성 (1Q24말 순현금 1.25조원)
- 진행 중인 사업들의 안정성
- 플랜트 부문의 공정률 상승에 따른 매출 증가세
- 2024년 하반기 착공 물량 추이 및 플랜트 부문 수주 금액에 대한 기대
NAVER
지금 필요한 것은 강력한 한 방
SK증권 (24.07.05)
평가
NAVER의 2024년 2분기 실적은 웹툰 관련 비용 반영으로 인해 시장 기대치를 다소 하회할 것으로 예상됩니다. 매출액은 전년 동기 대비 11.2% 증가한 2.68조원, 영업이익은 11.4% 증가한 4,150억원, 순이익은 3.9% 증가한 2,980억원으로 전망됩니다. 각 사업부문은 고른 매출 성장을 보일 것으로 예상되나, 웹툰 관련 마케팅비, 인센티브, 상장 관련 비용 등이 반영될 것입니다. 영업이익률은 15.5%로 추정되며, 하반기에는 적극적인 비용 통제가 지속될 것으로 보입니다.
NAVER의 목표주가는 24만원으로 하향 조정되었습니다. 이는 웹툰 관련 비용 증가와 더불어 영업이익이 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상되기 때문입니다. 그러나 하반기에는 비용 통제를 통해 3분기와 4분기 영업이익이 각각 21.2%, 18.8% 성장할 것으로 전망됩니다. 따라서 장기적인 성장 가능성은 여전히 긍정적으로 평가됩니다.
매수 의견
- 각 사업부문의 고른 매출 성장
- 하반기 적극적인 비용 통제
- 장기적인 성장 가능성
매도 의견
- 웹툰 관련 비용 증가
- 목표주가 하향 조정
- 영업이익 컨센서스 소폭 하회 전망
한화
주주환원 여력 확대
SK증권 (24.07.05)
평가
한화의 주주환원 여력은 확대될 전망이다. 정부의 “역동경제 로드맵”과 “2024년 하반기 경제정책 방향” 발표에 따라 주주환원 증가분에 대해 법인세 세액공제와 저율 분리과세 혜택이 주어진다. 이러한 정책은 주주환원에 소극적인 기업들에게 주주환원 확대를 유도할 것으로 기대된다.
2024년 한화의 주주환원 재원도 확대될 것으로 보인다. 한화는 2023년 4월 사업구조 개편을 발표하며 해상풍력과 플랜트 사업을 강화하고 있다. 이를 통해 영업이익과 순이익의 증가가 예상되며, 주주환원 여력 또한 확대될 것으로 보인다.
매수 의견
- 정부의 정책 지원으로 주주환원 여력이 확대될 전망.
- 사업구조 개편을 통해 영업이익과 순이익의 증가가 예상됨.
- 주가 대비 낮은 PER과 PBR, 높은 ROE가 투자 매력도를 높임.
대웅제약
영업이익 3위에 낮은 밸류에이션이 매력
키움증권 (24.07.05)
평가
대웅제약의 2024년 2분기 실적 전망은 긍정적입니다. 특히 고마진 제품인 나보타의 수출 증가와 펙수클루 공급 확대로 인해 시장 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록할 것으로 예상됩니다. 2024년 매출액은 1,263.9억 원, 영업이익은 155.5억 원으로 전년 대비 각각 3.4%와 16.6% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 회사의 주요 제품들이 안정적인 성장을 보이고 있음을 나타내며, 향후에도 긍정적인 실적 흐름이 이어질 것으로 보입니다.
대웅제약의 주가는 7월 4일 기준 109,200원으로, 목표 주가 170,000원 대비 상당한 상승 여력을 가지고 있습니다. 2024년 예상 주가수익비율(PER)은 13.3배로, 동종 업계 평균보다 낮아 투자 매력이 높습니다. 또한, 배당수익률은 0.5%로 예상되며, 외국인 지분율은 8.6%로 안정적인 주주구성을 가지고 있습니다. 주요 주주로는 대웅 외 4인이 61.6%의 지분을 보유하고 있어 경영 안정성도 확보되어 있습니다.
매수 의견
- 고마진 제품 수출 증가: 나보타와 펙수클루의 수출 및 공급 증가로 인한 실적 개선.
- 낮은 밸류에이션: 2024년 예상 PER이 13.3배로 동종 업계 대비 낮아 투자 매력.
- 안정적인 재무구조: 순차입금비율 감소와 주요 주주의 높은 지분율로 인한 경영 안정성.
- 배당수익률: 0.5%의 배당수익률로 안정적인 수익 창출 가능성.
드림텍
반등 타이밍 찾기
신한투자증권 (24.07.05)
평가
2023년 드림텍의 실적은 스마트폰 수요 둔화로 인해 부진했습니다. 그러나 2024년에는 실적 반등이 기대됩니다. 이는 스마트폰 업황의 점진적 회복과 헬스케어 신제품 포트폴리오 확대에 따른 것입니다. 특히, 반도체와 의료기기 사업의 확장이 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
회사의 매출액과 영업이익은 2023년에 각각 1,030.4 십억원과 34.0 십억원으로 감소했으나, 2024년에는 1,135.3 십억원과 59.6 십억원으로 회복될 것으로 예상됩니다. 2025년과 2026년에도 매출액과 영업이익이 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 현재 주가는 9,390원이며, 목표 주가는 15,000원으로 설정되어 있습니다.
매수 의견
- 스마트폰 업황의 점진적 회복.
- 헬스케어 신제품 포트폴리오 확대.
- 반도체와 의료기기 사업의 확장.
- 2024년 이후 실적 반등 기대.
- 목표 주가 15,000원으로 상승 여력 59.7%.
CJ제일제당
하반기에도 수익성 개선 흐름 지속 전망
키움증권 (24.07.05)
평가
이 회사의 주가는 최근 365,500원으로 평가되며, 목표 주가는 465,000원으로 상향 조정되었습니다. 시가총액은 55,023억원으로 평가되며, 외국인 지분율은 25.7%입니다. 최근 1년 동안 주가는 31.7% 상승하여 상대적으로 좋은 성과를 보였습니다. 또한, 2024년 예상 배당수익률은 1.5%로 투자자들에게 안정적인 배당 수익을 제공할 것으로 보입니다.
재무 지표를 살펴보면, 2024년 매출액은 29,772.8억원으로 예상되며, 영업이익은 1,618.8억원, 순이익은 879.4억원으로 전망됩니다. 영업이익률은 5.4%로 안정적인 수익성을 유지하고 있으며, ROE는 8.5%로 예상됩니다. 이는 회사의 재무 건전성이 향상되고 있음을 나타냅니다. PER은 9.5배로 평가되어 상대적으로 저평가된 주식으로 볼 수 있습니다.
매수 의견
- 목표 주가가 현재 주가보다 높아 추가 상승 여력이 있음.
- 최근 1년간 주가 상승률이 31.7%로 우수한 성과를 보임.
- 2024년 예상 배당수익률이 1.5%로 안정적인 배당 수익 제공.
- 재무 지표가 개선되고 있으며, 영업이익률과 ROE가 상승세를 보임.
- PER이 9.5배로 상대적으로 저평가된 주식으로 판단됨.
카이바이오텍
방사선융합기술 기반의 의약품/의료기기 전문..
한국기술신용평가(주) (24.07.05)
평가
카이바이오텍(446600)은 방사선융합기술을 기반으로 의약품과 의료기기를 전문적으로 개발하는 중소기업입니다. 2012년 12월에 설립되어 2022년 12월에 상장된 이 회사는 주로 방사성 의약품, 치매 진단제제, 간암 치료제를 주요 제품으로 생산하고 있습니다. 현재 주가는 6,340원이며, 시가총액은 62억 원으로 외국인 지분율은 0%입니다. 주요 주주는 새한산업(67.15%)과 김영덕(1.82%)입니다.
카이바이오텍은 진단용 방사성의약품 ‘에프디지 주사액’과 치료용 방사성의약품 ‘Lu-177-DOTA-TATE’를 생산하여 판매하고 있습니다. 이 회사는 방사성의약품의 개발 및 생산에 강점을 가지고 있으며, 이러한 제품들은 주로 진단과 치료 목적으로 사용됩니다. 기술 분석과 재무 분석을 통해 이 회사의 향후 전망과 주요 변동사항을 파악할 수 있습니다.
매수 의견
- 방사성의약품 개발 및 생산 전문기업으로서의 강점.
- 주요 제품인 ‘에프디지 주사액’과 ‘Lu-177-DOTA-TATE’의 시장 수요 증가 가능성.
- 중소기업으로서의 성장 잠재력.
매도 의견
- 현재 주가가 52주 최저가인 6,340원으로 하락한 상태.
- 외국인 지분율이 0%로 낮은 투자 매력도.
- 시가총액이 62억 원으로 낮아 시장에서의 영향력 부족.
피에이치에이
IT 솔루션 서비스 전문기업, IT 인프라 사업 ..
한국기술신용평가(주) (24.07.05)
평가
피에이치에이(043370)는 자동차용 도어 이동 시스템 분야의 선도기업으로, 1985년에 설립되어 2001년에 상장되었습니다. 주요 제품으로는 LATCHING SYSTEM, HINGE, DOOR MODULE 등이 있으며, 2024년 6월 27일 기준으로 주가는 13,980원, 시가총액은 약 2,908억 원입니다. 외국인 지분율은 13.51%로 나타나고 있으며, 주요 주주로는 (주)피에이치씨(51.63%), 김상태(3.00%), 자기 주식(6.98%) 등이 있습니다. 피에이치에이는 국내외 생산 및 R&D 인프라를 통해 기업 경쟁력을 강화하고 있습니다.
최근 시장 동향과 기술 분석을 보면, 피에이치에이는 자동차 부품 제조업에서 견고한 위치를 유지하고 있으며, 특히 도어 이동 시스템 분야에서 두각을 나타내고 있습니다. 재무 분석에서는 안정적인 재무 상태를 유지하고 있으며, 향후 성장 가능성도 긍정적으로 평가받고 있습니다. 다만, 투자자는 본 보고서를 참고 자료로만 사용하고, 최종 투자 결정은 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.
매수 의견
- 기업 경쟁력: 국내외 생산 및 R&D 인프라 확보를 통해 경쟁력을 강화하고 있음.
- 안정적인 재무 상태: 재무 분석에서 안정적인 상태를 유지하고 있음.
- 시장 선도: 자동차용 도어 이동 시스템 분야에서 선도적인 위치를 유지하고 있음.
- 성장 가능성: 향후 성장 가능성이 긍정적으로 평가됨.
유비온
ICT 기술 기반의 교육 서비스 및 에듀테크 전..
나이스디앤비 (24.07.05)
평가
유비온(084440)은 2000년 1월에 설립된 중소형 기업으로, 2022년 11월 코스닥 시장에 상장되었습니다. 이 회사는 주로 에듀테크 소프트웨어 개발 및 공급, 직업 교육 등 다양한 교육 서비스를 제공하고 있습니다. 현재 주가는 1,003원이며, 시가총액은 198억 원입니다. 주요 서비스로는 학습 관리 시스템(LMS) 등이 있습니다. 주요 주주로는 임재환 대표가 15.80%의 지분을 보유하고 있으며, 장봉진 등 특수 관계자 16인이 18.91%의 지분을 보유하고 있습니다.
유비온은 ICT 기술을 기반으로 한 교육 서비스와 에듀테크 분야에서 두각을 나타내고 있습니다. 특히, 학습 관리 시스템(LMS) 등 소프트웨어 개발을 통해 교육의 질을 높이고 있으며, 직업 교육 서비스도 함께 제공하여 다양한 교육 수요를 충족시키고 있습니다. 최근 52주 동안 최고가는 2,645원, 최저가는 995원을 기록하였으며, 외국인 지분율은 0.00%로 나타났습니다.
매수 의견
- 에듀테크 소프트웨어 개발 및 교육 서비스 제공을 통한 안정적인 수익 창출.
- ICT 기술 기반의 다양한 교육 서비스 제공으로 인한 성장 가능성.
- 주요 주주들의 높은 지분율로 인한 경영 안정성.
애드바이오텍
면역항체 기반 동물용 의약품 전문기업
나이스디앤비 (24.07.05)
평가
애드바이오텍은 면역항체 기반 동물용 의약품 전문기업으로, 2000년에 설립되어 2019년 코넥스 시장에 상장 후 2022년 코스닥 시장으로 이전 상장하였습니다. 주요 제품으로는 동물용 의약품과 보조사료가 있으며, 친환경 면역항체 기반의 다양한 제품을 보유하고 있습니다. 2024년 6월 기준으로 주가는 3,065원이며, 시가총액은 280억 원입니다. 외국인 지분율은 2.74%로 나타나고 있습니다. 주요 주주는 정홍걸 대표로, 24.55%의 지분을 보유하고 있습니다.
현재 애드바이오텍의 주가는 52주 최고가 5,680원에서 최저가 2,390원 사이에서 변동하고 있습니다. 시장 동향과 기술 분석을 통해 동사의 재무 상태와 주요 변동 사항을 평가한 결과, 친환경 면역항체 기반의 제품군이 향후 시장에서 경쟁력을 가질 것으로 전망됩니다. 그러나 투자자는 최종 결정 전에 추가적인 시장 분석과 재무 상태를 검토할 필요가 있습니다.
매수 의견
- 친환경 면역항체 기반의 다양한 동물용 의약품 및 보조사료 제품 보유.
- 주요 주주로서의 안정적인 지분 구조.
- 2022년 코스닥 시장으로의 이전 상장으로 인한 시장 신뢰도 상승.
매도 의견
보고서에는 매도 의견에 대한 명시적인 언급이 없습니다.
성우테크론
반도체 검사장비 제조 전문기업
나이스디앤비 (24.07.05)
평가
성우테크론(045300)은 반도체 부품 및 검사장비 제조를 전문으로 하는 중소기업으로, 1997년에 설립되어 2001년 코스닥 시장에 상장되었습니다. 주요 제품으로는 반도체 부품, PCB, 2D/3D 검사장비 등이 있으며, 최근 주가는 3,520원으로 시가총액은 357억 원입니다. 외국인 지분율은 1.66%로 낮은 편이며, 주요 주주는 박찬홍 대표로 19.77%의 지분을 보유하고 있습니다. 성우테크론은 반도체 관련 부품 임가공 및 검사장비 제조에 특화된 기업으로, 시장에서 독자적인 기술력과 제품을 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다.
최근 반도체 시장의 동향을 살펴보면, 글로벌 반도체 수요가 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 2D/3D 검사장비의 수요가 급증하고 있습니다. 성우테크론은 이러한 시장 변화에 발맞춰 기술 개발과 제품 다변화를 추진하고 있으며, 재무적으로도 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 그러나 최근 주가가 52주 최저가에 근접한 상태로, 투자자들의 신중한 접근이 필요합니다. 향후 시장 변화와 기술 개발에 따른 성장 가능성이 높아 보이지만, 단기적인 주가 변동성에 주의해야 합니다.
매수 의견
- 반도체 시장의 지속적인 성장과 2D/3D 검사장비 수요 증가.
- 독자적인 기술력과 제품 경쟁력.
- 안정적인 재무 상태.
매도 의견
- 최근 주가가 52주 최저가에 근접.
- 낮은 외국인 지분율로 인한 유동성 부족 가능성.
현대백화점
2분기 부진. 하반기부터 개선 기대
IBK투자증권 (24.07.05)
평가
현대백화점의 2분기 실적은 부진할 것으로 예상됩니다. 2분기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 0.2% 감소한 9,685억 원, 영업이익은 32.5% 감소한 375억 원으로, 시장 기대치인 530억 원을 약 29.3% 하회할 전망입니다. 부정적 실적을 예상하는 이유는 백화점 기존점 성장률이 약 1.5~2% 수준에 불과해 비용 증가분을 커버하기 어렵고, 수도광열비, 인건비, 감가상각비 등의 비용 부담이 가중되었기 때문입니다. 또한, 방한 외국인 증가에도 불구하고 면세점 매출 성장률이 저조하며, 지누스의 연결 실적 부진이 이어질 것으로 판단됩니다. 더현대 임대료 증가에 따른 부담도 작용할 가능성이 높습니다.
지누스의 실적 부담은 2분기까지 이어질 가능성이 높지만, 하반기에는 개선될 전망입니다. 반덤핑관세 0% 재판정으로 시장 내 가격 경쟁력이 높아졌고, 공급망 채널 다변화를 통한 성장과 전방채널 재고 소진에 따른 발주가 기대됩니다. 지누스 연결 편입 후 실적 하락이 이어지면서 부담으로 작용하고 있지만, 하반기부터는 지누스 실적 개선에 따라 현대백화점의 연결 실적도 개선될 것으로 예상됩니다. 따라서, 현대백화점에 대한 투자의견은 ‘매수’를 유지하며, 목표주가는 75,000원을 유지합니다.
매수 의견
- 반덤핑관세 0% 재판정에 따른 지누스의 시장 내 가격 경쟁력 상승.
- 공급망 채널 다변화를 통한 지누스의 성장 기대.
- 전방채널 재고 소진에 따른 지누스의 발주 증가 예상.
- 하반기 지누스 실적 개선에 따른 현대백화점 연결 실적 개선 전망.
CJ프레시웨이
쉽지 않은 국내 경기
IBK투자증권 (24.07.05)
평가
CJ프레시웨이의 2분기 실적은 기존 예상치를 하회할 것으로 전망됩니다. 이는 외식 경기가 예상보다 부진하게 이어지고 있기 때문입니다. 동사의 2분기 매출액은 8,231억 원으로 전년 동기 대비 5.6% 증가할 것으로 보이지만, 영업이익은 298억 원으로 전년 동기 대비 7.2% 감소할 것으로 예상됩니다. 2분기 실적 감소의 주요 원인으로는 대리점 및 지역 경로 매출액 감소, 병원 파업으로 인한 단체급식 기여도 하락, 클럽하우스 내장객 감소에 따른 매출 감소 등이 있습니다.
그럼에도 불구하고, CJ프레시웨이에 대한 긍정적인 시각은 유지됩니다. 특히, 온라인 채널을 통한 시장 점유율 확대가 기대됩니다. 식자재 시장의 디지털화가 가속화되면서 온라인을 통한 구매 빈도가 증가하고 있으며, 동사는 ‘식봄’을 통해 점유율을 크게 확대하고 있습니다. 1분기 관련 매출액은 약 90% 이상 증가했으며, 2분기에도 이 추세가 유지되고 있습니다. 프레시원과의 사업적 결합을 통한 시너지 효과도 기대되며, 주요 경쟁업체들이 영세하다는 점을 고려할 때 동사의 점유율 확대 가능성은 높습니다. 따라서 기존 투자의견 매수 및 목표주가 48,000원을 유지합니다.
매수 의견
- 온라인 채널을 통한 시장 점유율 확대.
- 식자재 시장의 디지털화 가속화.
- ‘식봄’을 통한 매출 증가.
- 프레시원과의 사업적 결합을 통한 시너지 효과.
- 주요 경쟁업체들이 영세하여 점유율 확대 가능성 높음.
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