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아이엠티
건식 세정은 미세화와 함께
한국IR협의회 (24.07.12)
평가
아이엠티는 2000년에 설립된 레이저 및 CO2 건식 세정 장비 업체로, 반도체와 2차전지 산업에서 중요한 역할을 하고 있다. 최근 후공정에서도 패턴 미세화와 새로운 소재 사용으로 인해 레이저 건식 세정 장비의 도입이 확대되고 있다. 아이엠티의 레이저 건식 세정 장비는 반도체 Probe Card, Test Socket, Package Mold에 적용되고 있으며, 파우치형 2차전지 Sealing Tool 세정에도 적용되고 있다. 또한, CO2 건식 세정 장비는 HBM향으로 M사에 공급 중이며, 3㎛ 사이즈의 파티클까지 제거 가능한 장비도 곧 고객사의 신규 Fab에 공급될 예정이다.
2024년 아이엠티의 실적 전망은 매출액 118억원으로 전년 대비 82.9% 증가할 것으로 예상되지만, 영업손실은 4억원으로 적자가 지속될 것으로 보인다. 전반적인 반도체 업황 회복으로 인해 아이엠티의 레이저 세정 장비와 CO2 세정 장비의 매출액이 반등할 것으로 기대된다. 아이엠티는 세계 최초로 3세대 CO2 세정 기술 개발에 성공했으며, 이를 통해 기술력과 시장 점유율을 더욱 확대할 것으로 보인다.
매수 의견
- 반도체와 2차전지 산업에서의 레이저 및 CO2 건식 세정 장비 도입 확대
- 전반적인 반도체 업황 회복에 따른 매출액 반등 전망
- 세계 최초로 3세대 CO2 세정 기술 개발 성공
- 고객사의 신규 Fab에 3㎛ 사이즈 파티클 제거 가능한 장비 공급 예정
웨이브일렉트로
트럼프 2기를 준비하는 당신이 봐야할 기업
IBK투자증권 (24.07.12)
평가
웨이브일렉트로는 OLED 디스플레이 증착 공정에서 사용되는 FMM(Fine Metal Mask) 국산화를 위해 오랜 시간 투자를 진행했지만, 2021년에 해당 사업을 한화솔루션에 600억원에 매각했다. 이로 인해 성장동력에서 애물단지로 전락한 FMM 사업부는 사라졌지만, 시장에서는 여전히 부정적인 시선이 존재하고 있다. 이러한 부정적인 시선은 회사 가치 할인을 의미하며, 현재 방산 사업이 핵심 사업부로 급부상하고 있어 향후 성과에 따라 높은 투자 수익률을 기대할 수 있는 시점에 진입한 것으로 판단된다.
웨이브일렉트로의 방산 사업의 주 고객사는 LIG넥스원으로, 고객사가 의뢰하는 유도무기용 탐색기와 유도조정장치를 개발 및 공급하고 있다. 최근 LIG넥스원의 해외수출 확대에 따라 동사의 직접적인 수혜가 예상되며, 이로 인한 낙수 효과는 올해 하반기부터 본격적으로 시작되어 2025년 온기로 반영될 것으로 예상된다. 이를 대비해 군포에 추가 공장을 확보했으며, 방산 사업 특성상 수주 잔고는 계획된 스케줄에 맞춰 실적으로 연결되기 때문에 시설 확보 소식은 실적 성장을 예측할 수 있는 강력한 힌트로 판단된다.
매수 의견
- 방산 사업의 주 고객사인 LIG넥스원의 해외수출 확대에 따른 수혜 기대
- 군포에 추가 공장 확보로 인한 생산 능력 확대
- 글로벌 방산산업의 구조적 성장 국면 진입
- 방산 사업의 수주 잔고가 계획된 스케줄에 맞춰 실적으로 연결될 가능성
두산밥캣
평가
두산로보틱스와 두산밥캣의 포괄적 주식 교환 및 상장폐지 계획이 발표되었다. 두산에너빌리티의 자회사인 두산밥캣을 두산로보틱스의 자회사로 편입시키고, 공개매수를 통해 100% 지분을 매입하여 상장 폐지를 진행할 예정이다. 이 계획은 7월 11일 이사회를 시작으로 11월 25일 신주 상장 예정일까지 일련의 절차를 거쳐 진행된다. 두산로보틱스의 합병가치는 5.19조원, 두산밥캣의 교환가치는 5.07조원으로 교환비율은 두산로보틱스 1, 두산밥캣 0.63이다.
두산로보틱스와 두산밥캣의 시너지는 상당히 긍정적이다. 두산로보틱스는 선진시장 고객 접점을 확대하고, 매출 증대를 기대할 수 있으며, 두산밥캣은 로봇 산업에 진출하여 기존 제품의 기술혁신을 가속화하고 신성장 동력을 발굴할 수 있다. 이를 통해 글로벌 통합 무인화 및 자동화 솔루션 제공 기업으로 성장할 가능성이 높다. 그러나 두산밥캣 주주 입장에서는 로봇산업 투자를 원치 않을 경우 매도를 고려할 수 있다. 주식매수청구권 가격은 50,400원으로, 전일 주가 52,000원 대비 하락이 예상된다.
매도 의견
- 두산밥캣 주주 입장에서 로봇산업 투자를 원치 않을 경우 매도 예상.
- 주식매수청구권 가격이 전일 주가 대비 낮아 주가 하락이 예상됨.
- 주식매수청구권 규모가 초과 청구 시 이사회를 통한 변경 또는 계약 해제 가능성.
- 두산에너빌리티, 두산로보틱스, 두산밥캣 주가 하락 시 주식매수청구권 규모 증가 가능성.
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